Le Maroc, acteur clé de la nouvelle dynamique économique mondiale

Alors que de nombreuses économies émergentes luttent pour retrouver leur élan d’avant la pandémie, le Maroc se distingue par sa résilience. Depuis 2022, la croissance des secteurs non agricoles affiche une moyenne de 4,4 %, surpassant sa moyenne historique d’environ 1,3 point, permettant ainsi au Royaume de compenser progressivement les répercussions de la crise sanitaire.

Cette observation majeure est au cœur d’une analyse récente, qui explore si le Maroc est sur le point de transformer durablement sa trajectoire économique ou s’il profite d’une conjoncture internationale exceptionnelle.

Une croissance propulsée par l’investissement public

Le moteur principal de la reprise économique marocaine réside dans l’investissement. Avec un taux d’investissement avoisinant les 30 % du PIB, le Maroc se positionne parmi les nations les plus investisseuses de sa catégorie. Cette dynamique est principalement attribuable aux investissements de l’État, des organismes publics et des entreprises d’État, engagés dans des projets d’envergure tels que les infrastructures, les transports, l’énergie et les préparatifs de la Coupe du monde 2030.

Bien que cette politique ait stimulé la reprise, elle révèle une dépendance structurelle. Une part significative des équipements nécessaires étant importée, les retombées économiques profitent souvent davantage aux fournisseurs étrangers qu’au tissu productif national. Cela contribue à un déficit commercial persistant, même face aux bonnes performances des secteurs exportateurs.

Le secteur des services, fer de lance de la reprise

L’étude met en lumière une transformation notable de la structure de la croissance. Contrairement à une perception répandue, l’économie marocaine n’est plus uniquement tirée par l’automobile ou l’industrie manufacturière. Le secteur tertiaire émerge comme le principal vecteur de la reprise, avec le tourisme, qui approche les 20 millions de visiteurs, les transports, la logistique, les services financiers et l’ingénierie concentrant l’essentiel de la valeur ajoutée.

Le bâtiment connaît également une forte impulsion grâce aux grands chantiers d’infrastructures. L’agriculture, en revanche, reste un facteur de volatilité économique, principalement en raison des sécheresses récurrentes.

Le Maroc capte les opportunités de la nouvelle géographie économique

Le Royaume récolte les fruits d’une profonde mutation de l’économie mondiale. Les tensions géopolitiques, les perturbations des chaînes d’approvisionnement post-COVID-19 et les stratégies de diversification industrielle incitent les multinationales à rechercher des plateformes de production plus proches des marchés européens et africains.

Dans ce contexte, le Maroc renforce son attractivité. Des investissements étrangers, comme ceux de Gotion High-Tech à Kénitra et CNGR à Jorf Lasfar dans la filière des batteries électriques, témoignent de cette nouvelle dynamique industrielle. Le Maroc se positionne progressivement comme un « État connecteur », apte à relier les chaînes de valeur entre l’Europe, l’Afrique et l’Asie, grâce à sa stabilité politique, ses infrastructures logistiques et ses accords commerciaux.

Une crédibilité économique qui inspire confiance

Cette attractivité repose sur des fondamentaux macroéconomiques jugés robustes. La stabilité financière, l’amélioration des finances publiques, un niveau confortable de réserves de change et la diminution du risque souverain renforcent la confiance des investisseurs internationaux. Les transferts des Marocains résidant à l’étranger continuent de soutenir la consommation domestique, tandis que l’amélioration des termes de l’échange a atténué les pressions inflationnistes issues des chocs externes.

Les défis à relever pour une croissance pérenne

Toutefois, l’analyse adopte une perspective plus prudente concernant les perspectives à moyen terme. Le modèle actuel, trop dépendant de l’investissement public, ne peut être soutenable à long terme. Trois contraintes majeures sont identifiées : l’endettement public, la baisse progressive du rendement des investissements et les difficultés persistantes du secteur privé à prendre le relais. Il est noté qu’aujourd’hui, un capital plus important est nécessaire pour générer le même point de croissance qu’au début des années 2000, un signe d’efficacité décroissante de l’investissement.

Le secteur privé, clé d’une croissance durable

La faiblesse principale réside dans la capacité du secteur privé à investir, innover et accroître sa productivité. L’accès au financement reste un obstacle pour de nombreuses PME, la concurrence du secteur informel impacte leur compétitivité, et les investissements publics absorbent une part croissante des ressources bancaires, limitant le crédit aux entreprises. Cette situation freine l’émergence d’une croissance tirée par l’innovation, les gains de productivité et l’investissement privé.

Une nouvelle vision pour la transformation économique

Le rapport propose une idée novatrice : si le développement des pays émergents reposait traditionnellement sur l’industrialisation, certains services exportables – tels que le tourisme, les technologies de l’information, les services numériques ou le conseil – peuvent désormais devenir des moteurs de transformation économique. Cela est possible à condition qu’ils soient fortement intégrés aux chaînes de valeur internationales et générateurs d’emplois qualifiés.

Le Maroc face à son « moment charnière »

En conclusion, cette analyse offre un message nuancé. Le Maroc bénéficie indéniablement d’une conjoncture internationale favorable, marquée par la fragmentation géopolitique et la réorganisation des chaînes de production mondiales. Sa stabilité, ses infrastructures et son positionnement stratégique entre l’Europe et l’Afrique renforcent son attractivité. Cependant, ces atouts ne suffisent pas à eux seuls à constituer une stratégie de développement durable.

Le véritable enjeu est de convertir cette fenêtre d’opportunité en une croissance pérenne, grâce à des réformes structurelles profondes du marché du travail, du système éducatif, de l’innovation et de l’environnement des affaires. Le Maroc détient un avantage stratégique inédit. La question n’est plus seulement d’attirer davantage d’investissements, mais de savoir comment transformer sa position de « connecteur » de l’économie mondiale en un véritable levier de prospérité durable pour tous.